證交所ESG評鑑新制上路

台灣證券交易所過去推動之「公司治理評鑑」以治理制度落實為核心，涵蓋董事會運作、資訊揭露及股東權益保障等議題。

隨著ESG成為國際資本市場標準，證交所自2026年起將該評鑑升級為「ESG評鑑指標」，評鑑架構由治理（G）擴展至環境（E）與社會（S）。

在環境面向中，能源與碳管理指標同步強化，新增：

• 指標E-9：公司是否揭露過去兩年能源使用狀況？
• 指標E-15：公司是否制定並揭露推動自然碳匯之策略與措施，並說明實施情形？

上述變革顯示，證交所已由制度合規評估，進一步轉向要求企業揭露具體能源數據與碳策略布局。以下將針對相關指標進行進一步解析。

能源管理：建構基本盤至碳權面的遞進路徑

面對新增指標E-9，企業毋須將其視為獨立加分項目，可與既有指標E-8能源管理整合布局，建立由「揭露」到「管理」，再到「資產轉化」的完整路徑。

• 指標E-8：公司是否制定並揭露能源管理計畫及其執行情形？
  【若導入ISO50001或類似之能源管理系統標準，並取得第三方驗證，則總分另加一分。】

E-8指標要求企業制定並揭露能源管理計畫，若進一步導入ISO 50001並取得第三方驗證，則可於原有基礎上，總分再加一分。

兩項指標高度互補，若能同步推進，有助於在評鑑中取得優勢，並為後續節能類型之自願減量專案奠定基礎，以下將進行細部講解。

1. 基礎數據化：優先建立ISO 14064-1

優先導入ISO 14064-1為因應指標E-9的關鍵路徑。E-9要求企業揭露近年能源使用狀況與再生能源占比，相關資訊高度仰賴ISO 14064-1盤查所建立之活動數據。

證交所提供的E-9參考案例亦顯示，官方對經ISO 14064查證之數據具高度採信度，因此以此架構進行能源揭露，兼具科學性與公信力。

另依金管會「上市櫃公司永續發展路徑圖」時程，2026年全體上市櫃公司均將納入個體盤查範圍。企業可評估提前導入盤查之策略價值，以銜接ESG評鑑與後續碳管理需求。

2. 管理系統化：進階導入ISO 50001

在E-9的數據基礎上，接續執行既有指標E-8的管理計畫。E-8指標要求企業制定並揭露能源管理計畫及其執行情形，若有了前項盤查作業，便具備了基期年、熱點分析、再生能源使用率等基礎數據，較容易去訂定未來短、中、長期的能源使用目標。

同時，企業可導入ISO 50001取得進一步的加分條件，此時前項的盤查作業也能提供穩健的數據基底。

3. 價值轉化：碳權開發

當企業具備穩健的「盤查」與「管理」能力後，即可將節能成效轉化為資產。

在台灣的自願減量專案中，逾7成案件屬免確證類型，且以辦公室與燈具節能相關方法學為主，主因在於其資金與時間成本相對較低：

• 節能設備除可降低電費，亦可產生減量效益。
• 監測數據多可直接由設備或建築管理系統取得，無須額外投入高昂的MRV（監測、報告與驗證機制）成本。
• 方法學成熟、導入速度快，適合多數企業快速落地。

由於銀行、人壽、百貨最大的碳排熱點是辦公室能耗，故選擇「辦公室節能」是目前較易取得減量核准的管道，也使其成為自願減量專案中的主要類型。

相較之下，高碳排製造業若選擇製程型減碳專案，雖具備更高減量潛力，但往往需承擔顯著工程成本與較長開發期，是否具備成本效益，仍須個案評估。

碳管理：從合規揭露邁向資產價值的轉型路徑

在2026年的ESG評鑑中，E-15自然碳匯對多數企業而言屬於全新議題，相較其他新增指標，理解與執行門檻明顯較高。以下就該指標之評分邏輯與企業可行應對策略進行拆解。

企業欲於E-15指標中取得分數，須同時符合兩項要件：

一為訂定與「台灣2050淨零轉型自然碳匯關鍵戰略行動計畫」對照之策略與措施；二為揭露當年度前項之措施進度或達成情形。換言之，該指標不僅要求政策對齊，更重視實際行動的可追蹤性。

「台灣2050淨零轉型自然碳匯關鍵戰略行動計畫」之2030年目標，預計在森林、土壤、海洋三方面合計增加135.75萬噸二氧化碳當量之碳匯。其中，森林碳匯因發展較為成熟，已成為現階段政策與MRV架構相對明確的重點。相較之下，海洋碳匯雖具潛力，但相關量測與驗證機制仍在發展中。

綜合政策目標與成熟度差異可知，自然碳匯在MRV架構、方法學成熟度與政策明確性上仍處於不同發展階段。因此，企業可依驗證性高低，區分短期落地之評鑑布局，與中長期具資產化潛力的策略投資方向。

1. 短期1～3年：優先對齊揭露行動，回應E-15評鑑要求

短期策略上，企業可對齊「自然碳匯關鍵戰略行動計畫」所列措施進行布局，並結合自身本業屬性推動具體行動，於增匯同時創造額外品牌價值。

以跨國食品巨擘雀巢（Nestlé）為例，其3分之2的溫室氣體排放源自上游農業。透過增進土壤健康之行動，與50萬名農戶、15萬家供應商以及在地社區協作，雀巢於提升農場韌性的同時，大幅強化土壤固碳的能力，成功達成「品牌永續形象」與「實質土壤增匯」的雙重效益。

此外，儘管土壤與海洋碳匯之MRV架構尚未成熟，企業仍具評鑑得分空間。原因在於行動計畫已將「強化碳匯相關技術研發能量」納入重點方向，企業若於量測或驗證技術上有所投入與突破，仍可適度納入評鑑之合理依據。

2. 中長期3～5年：聚焦成熟之綠碳方法學，銜接移除型碳權與淨零目標

從中長期觀點來看，若企業最終目標不止於評鑑中得分，而是更進一步取得具市場認可度之碳權資產，森林碳匯仍為目前較具可行性的核心路徑。一方面，其MRV架構相對成熟，國內政策方向亦較為明確；另一方面，在台灣自願減量專案體系中，綠碳的方法學較多，再加上屬移除型碳權，在品質與合規性上具備相對優勢。

相較之下，土壤與海洋碳匯雖具長期潛力，但在量測與驗證機制尚未完全成熟前，更適合作為策略性布局與技術參與標的，恐難以成為短期碳權取得之主軸。

雖然目前受限於查驗機構量能有限，專案多停留於註冊通過階段，但若展望未來3～5年，隨著查驗體系與市場機制逐步到位，相關專案的推進與轉化空間仍值得關注。

放眼長期趨勢，ESG評鑑只是起點，企業如何制度化能源與碳管理，才真正決定其長期價值。